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正文1 、降准的原因第一，MLF没有可持续性。为了防范金融风险，央行自2016年一季度之后再没有降准，而是通过MLF等方式补充流动性，但是MLF无法完全替代降准。首先，MLF加剧了流动性分层。MLF需要质押品，和大型金融机构相比，中小型金融机构相对不容易从央行获得流动性，只能从大型金融机构获得流动性，一方面，形成了流动性分层现象，对中小金融机构不公平；另一方面，拉长了金融产品链，加大了金融机构杠杆，不利于金融系统的稳定性。此次降准释放增量资金约4000亿元，大部分给了城商行和非县域农商行等中小金融机构。其次，由于MLF有时间期限，而央行续作MLF又存在不确定性，这会引起市场对流动性的不稳定预期，加剧市场的波动。降准增加长期资金供应，有利于稳定流动性，银行资金成本也将有所降低。再次，MLF具有成本。由于MLF需要支付利息，金融机构会将成本转嫁给企业，不利于降低企业成本。通过降准置换MLF，使商业银行付息成本有所减少，有利于降低企业融资成本。

同时，考虑到行政机关内部事务信息不具有外部性，对公众的权利义务不产生直接影响，过程性信息处于讨论、研究或者审查过程中，不具有确定性，行政执法案卷信息与当事人、利害关系人之外的其他主体没有直接利害关系，且通常涉及相关主体的商业秘密和个人隐私，条例规定，行政机关内部事务信息、过程性信息及行政执法案卷信息可以不予公开，但法律、法规、规章规定上述信息应当公开的，从其规定。

归属于股东的季度盈利为725.4亿元，同比增长2.62倍，若扣除因获得蚂蚁金服33%股权后确认的一次性收益及其他非经常性款项，阿里巴巴的季度盈利同比增长40%，至327.5亿元。期内非公认会计准则下的自由现金流达到304.91亿元，同比增长90.18%。

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责任编辑：张宁□ 资本市场正处于由大到强的关键转型阶段，一些制度性、结构性和体制性问题亟待有效解决。□ 资本市场改革需要与坚持实施稳健的货币政策、完善多层次金融机构布局、重塑金融机构内在机制、金融业监管改革等金融供给侧结构性改革内容相协同。